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    好未来拟发可转债2亿致市值一夜蒸发3亿

    发布时间:2014-05-16 15:34 来源: 天津新闻网
    好未来拟发可转债2亿致市值一夜蒸发3亿

    昨天好未来(原名学而思())递交SEC文件计划发行2019年到期,总额不超过2亿美元的可转换票据,也就是可转债。公司表示:在支付完交易成本后,此次票据发行所得好未来将用于战略投资和一般公司运营。

    消息发布后,好未来当晚股价低开低走,截至收盘暴跌19.63%至每股20.22美元,市值15.78亿。按照跌幅计算,一晚跌掉3.85亿美元市值(7806.00万*4.94)

    好未来拟发可转债2亿致市值一夜蒸发3亿

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    发债为什么股价掉那么多呢?

    1、企业为什么要发债?这里面有一个背景在于好未来是结构在海外的公司,但是公司盈利却主要是人民币形式存在与境内。这样如果做分红或者并购诸如宝宝树等股权在境外的公司,将人民币兑换成美元有10%的税,而直接海外发展能够避免这部分成本,这同时在一定程度上给投资者传达一个公司将强化投资扩张的信息,这样安全吗?

    2、好未来这次发的是可转债,也就是根据条款,未来票据持有者可以按照意愿转换为公司股票。虽然不是直接增发稀释,但是这在一定程度上未来确实会稀释股本,如果按照昨天开盘18亿美元市值计算,摊薄10%左右。

    3、另外有投资人认为发行债券对应企业高估,其实这是不恰当的,如果非常高估的背景下直接增发是最恰当选择,但可转债是有利息成本的。然而目前整个资本市场风险波动较大,而转债除了保障本金和固定利息收益外由于附带的转股权隐含溢价,所以不排除部分抛售正股是转换品种的需求。

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